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js金沙3983官方网站_奇瑞“亲儿子”埃夫特:海外收购喜忧参半,换道超车未来可期

发布者: js金沙3983官方网站发布时间:2020-12-09

js金沙3983官方网站|从奇瑞汽车设备部下的装备制造科,到中国工业机器人第一梯队企业,埃夫特“一脉相承”于奇瑞,茁壮于汽车工业,但又未止于此。从2015年开始,埃夫特沦为中国机器人行业海外并购的主力,其触角从汽车产业伸展标准化工业,沦为国内少见的,同时布局核心零部件、机器人整机、机器人系统集成三块业务的企业。然而,埃夫特2016年至2017年倒数亏损,以后2018年才盈利,净利润仅有265.92万元。

这不已让人心生疑惑:倒数海外并购否已令其埃夫特“消化不良“?埃夫特的未来茁壮势头否已是强弩之末?海外并购:从整机生产伸延至产业链上下游全球工业机器人市场长年被“四大家族”(ABB、库卡、发那科、安川电机)独占,它们的联合特征是构建了产业链一体化:从核心零部件到整机生产,再行到系统集成的智能生产体系。在这一模式下,企业才需要在整个产业链建构价值,从而取得更大的利润。

埃夫特是国内少见的在核心零部件、机器人本体、下游系统集成构建“三栖”发展的企业。国内机器人行业缺乏的,才是是这样的角色。2008年,埃夫特与哈尔滨工业大学自律研发的国内首台载重165公斤机器人,宣告试制成功,奠下了其在机器人本体生产领域的最重要地位。此后,埃夫特的多关节机器人也有了重大突破:根据国家机器人检测与审定中心审定,其3公斤阻抗、7公斤阻抗和20公斤阻抗产品的核心性能与国外同类品牌水平相似。

不过,当确实服务客户时,工业机器人企业面对的仅次于瓶颈不是本体的问题,而是如何与生产线结合,构建产线工艺目标。因此,要想要取得更高利润,系统集成能力非常最重要。为此,埃夫特走上了从整机生产向下游集成商伸延的道路。但这条路十分险阻:比起于几十年甚至上百年历史的“四大家族”,国内企业正式成立时间较短,技术累积较强,核心零部件自产化率较低。

核心技术受制于人,意味著企业无法在产业链上“施展拳脚”。基于此,机器人企业往往不会使用“海外并购+自律研发”的方式,将国外核心技术“为我所用”,以此延长研发周期,很快突破行业壁垒,减缓构建应用于落地。埃夫特乃是该方式的秉持者:从2015年开始,埃夫特先后并购了CMA、EVOLUT和WFC,并在国内正式成立子公司接续海外技术,将技术展开消化和再行建构。

经过五年发展,埃夫特已完成从整机生产到产业链上下游的伸延。在向下游系统集成商伸延方面,海外并购让埃夫特很快掌控了细分领域尖端技术,并建构了涉及行业壁垒。以埃夫特并购的意大利红车身焊装系统集成商WFC公司为事例,在消化了WFC的核心技术后,埃夫特首次明确提出了“基于AGV调度的超强柔性焊装技术”,这是行业内的重大突破。比起国外企业,该技术优势在于:第一,没车型容许,可以做不缩车型智能柔性生产;第二,机械系统更容易模块化、标准化,设计和交付给时间大幅延长,需要增加客户首度投资。

相比之下,红车身焊装主流系统集成商ABB和库卡所获取的解决方案,不仅耗资低,而且无法做确实“柔性“。目前,埃夫特该项技术早已应用于在北汽南非生产项目、赛麟超级汽车生产基地项目、奇瑞巴西项目、华晨新的日项目。海外并购这一终南捷径上,并非埃夫特一家公司独自一人前进。国内其他机器人企业,如新松机器人(300024)、埃斯顿(002747)皆从海外并购中尝到了甜头。

埃斯顿从2016年开始陆续并购了5家海外企业,营收也从2016年的6.78亿元,上涨至2018年的14.61亿,翻了一番。目前市值228亿的新松,也曾是海外并购舞台上的主角。互为较而言,埃夫特在营收方面变得有些“一言难尽”——尽管总营收从2016年的5.03亿元,下降至2018年的13.14亿元。

但在净利润这一指标上,埃夫特展现出不尽人意,且毛利率高于同行业上市公司均值。这不已惹人忧虑:频密海外并购,否给埃夫特带给了极大财务压力?其业绩成长性,不会会因为包袱较轻而弱化?这一点某种程度引发了上交所的注目。

根据埃夫特针对上交所面谈的恢复,我们可以将其业绩和毛利率波动总结为:与海外并购具备一定关联,但不是唯一因素。从海外公司收益、净利润与公司整体财务数据的较为可以显现出,海外公司对于净利润的“拖垮”只不过十分受限,特别是在到了2019年,早已不不存在“拖后腿”的现象。

事实上,埃夫特净利润和毛利率波动的确实原因为:埃夫特的产品定位与新松机器人、埃斯顿、新时达等竞争对手有所不同。后者是“自上往下”发展:部分核心部件自主化后,向下游发展伸延,因此毛利率水平较高;而埃夫特则是“自下往上”发展:从整机产品开始发展,优先搭配进口零部件,在整机销量超过一定规模后,再行逐步推进核心零部件的自产化。这就造成了其前期开发成本以及试错成本较高,导致产品利润上升以及毛利率波动。根据招股书,2016年至2018年,埃夫特整机产品销售额从1.22亿元下降至2.19亿元后,毛利率也从16.15%下降至18.33%。

这意味著,随着整机销量不断扩大,核心零部件自主化亲率提高,埃夫特各产品线的毛利率水平将逐步提高。另外,值得注意的是,新松机器人、埃斯顿、新时达(002527)分别正式成立于2000年、2002年、1995年,皆经过了长年发展。埃夫特虽然正式成立于2007年,但即已2014年才从奇瑞科技体系中挤压,确实独立国家发展的时间只有5年。

在五年间并购数家公司,并将核心技术展开消化和再行建构,以取得务实市场报酬,这并非易事。总之,海外并购也许不会带给一段阵痛期,但从将来来看,从机器人本体生产伸延至产业链上下游,毫无疑问能给埃夫特带给更大的产业链协同优势。

换道转弯:从汽车工业扩展至标准化工业埃夫特“一脉相承”于奇瑞,正式成立之初是为奇瑞获取工业机器人,因此来自汽车工业的收益占到较为低。然而,埃夫特早已要求将未来业务焦点放到标准化工业上。

埃夫特发展焦点的迁入,与行业变化具有密切关系。根据国际机器人联合会(IFR)数据,2018年,中国工业机器人出货量上升至13.3万台,增加大约5000台。

毕竟,主要在于中国汽车行业销售低迷,汽车经销缩量必要造成该行业机器人投资下降,而汽车生产是机器人应用于渗入深达的行业。与之构成鲜明的是,标准化工业领域对于机器人的市场需求在大大快速增长:根据国际机器人联合会(IFR)、中国机器人产业联盟(CRIA)统计资料,2017年中国3C电子制造业工业机器人购买量同比快速增长62.6%,金属加工业机器人同比快速增长116.2%。由此可见,标准化工业已沦为追加市场主力。

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另一方面,埃夫特通过并购CMA、EVOLUT,打造出了智能喷涂解决方案、智能抛光解决方案,并已在金属加工、喷涂领域成熟期应用于,业绩在报告期内正处于快速增长阶段。当涉及技术早已取得了市场检验,如何展开规模化,沦为了企业发展的关键。回应,埃夫特要求探讨标准化工业,利用早已不受市场检验过的技术,搭起混合工业云平台,并在此基础上建设多种不同的应用于样板产线,通过分享工厂的方式为企业获取服务。产线明确还包括3C行业自动组装产线、五金打磨和抛光产线、板式家具自动喷涂产线等。

基于以上产线打造出的分享工厂将创建在卫浴陶瓷、金属五金等产业核心区地,为中小企业获取委托生产服务。这些企业对于“机器换人”有一定市场需求,但受限于投放成本,无法分担必要出售工业机器人所带给的经济压力,分享工厂的经常出现起着了减少运营成本的起到。在市场竞争方面,国外工业机器人企业大多集中于在汽车行业和电子行业,在除电子行业以外的标准化工业领域,国内外工业机器人企业完全车站在同一起跑线上。

埃夫特甚至早已构成了局部先发优势,以卫浴陶瓷行业为事例,其在较慢示教、低防水等级、合理阻抗等方面具备差异化竞争优势。由此可见,自由选择从标准化工业领域展开产业链上下游的伸延,将沦为埃夫特未来最重要战略。

本次科创板募资也为分享工厂落地获取了经济基础:埃夫特预计,工厂竣工后每年能获取300多万件产品的加工服务。不具备一定技术储备的埃夫特,正处于茁壮潜力获释的前夜。以短期财务指标来推断其发展阻碍,有些以偏概全。事实上,在标准化工业领域,归属于它的时代才刚刚开始。

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